近几年，海外资金持续流入A股市场，A股对国际投资者的吸引力日渐增强，这得益于：
中国经济增速领先全球，但股市整体估值水平在全球主要市场中处于洼地中国金融对外开放的步伐正在加快，外资投资中国的通道越来越便利A股纳入MSCI及富时罗素指数，海外配置A股的客观需求随着外资流入中国越来越多，对市场的影响力也越来越大，那外资通过什么渠道进入A股呢，钟爱什么股票呢，真的是聪明钱吗？希望大家通过本文对此有所了解。
01外资进入A股的主要通道
外资进入A股主要有沪\深港通、QFII\RQFII两类渠道。
沪\深港通沪港通于年10月开通，深港通于年12月开通。它们一开通，内地股民可以用A股账户直接投资港股，香港\国际投资者可以直接通过香港券商买卖A股。
通常讲的南北资金，是将香港称为南，大陆称为北。北向资金是指从香港流入大陆的资金，大陆流向香港的资金则称南向资金。
北向资金净流入就是国际资本净买入了A股股票，净流出就是净卖出了A股股票。
国际投资者直接通过香港券商买卖A股，更简单灵活，但目前还存在一定限制：
投资范围：只能买卖陆港通名单范围内的股票。
沪\深港通当日净流入\流出总金额：在年5月1日进行额度扩容之前，沪股通和深股通分别限制为亿，扩容后分别限制为亿。
QFII\RQFIIQFII指的是合格的境外机构投资者，RQFII指的是人民币合格境外机构投资者。两者区别在于QFII是手中持有美元的机构投资者，RQFII是持有人民币的海外机构投资者。
QFII/RQFII机制需要对投资者资质进行审批，并通过国内中介机构（托管行，境内券商）进行投资，流程相对繁琐，但是投资范围更广泛，且目前已取消了额度限制。
从近年趋势看，海外资金通过陆港通投资A股的比例持续提升，从年的4成左右，增长到年底的7成，陆港通是目前外资投资A股的最主要通道。
02北向资金概貌
北上资金存在不同类别根据北向资金不同的投资目标，北向资金可以分为：
（1）配置型资金(约占7成）
自从A股被纳入MSCI指数和罗素指数后，跟踪对应指数的指数基金就有天然的需求要买入A股成分股，这部分资金不会频繁买卖，是根据指数来进行调整的，随着A股在MSCI和罗素指数中的权重不断提升，这类配置型资金会不断流入A股。
（2）交易型资金（约占3成）
包括套利资金，对冲基金，量化基金，短线交易资金等。
投资硕果累累可以看出，自年沪股通开通以来，北向资金除年4月和年3月经历过两段短暂的流出外，整体呈持续流入状态。
截止目前：
北向资金累计流入：1.1万亿；
当前持股市值：1.9万亿
累计盈利：1.9万亿-1.1万亿=亿！
流入市场分布
从流入市场看，北向资金流入上交所和深交所的比例相当，各占一半左右。
主要流入大盘蓝筹
从流入指数看，北向资金明显偏爱大盘蓝筹股，中证占到半壁江山，中证与中证合计占达73%。
此处解释一下，中证指数由全市场市值最大的只股票构成，中证是市值-名的股票构成，中证以此类推。中证+中证就是常被用来做业绩基准的沪深指数。
流向行业分布
从行业分布看，北向资金目前主要持仓兼顾了成长和价值两大风格，兼具进攻与防守。
既有当红辣子鸡：食品饮料，医药生物及电子等热点板块；
又有传统低估值蓝筹：金融及家电等行业。
其中食品饮料和医药生物两个行业贡献了大部分的收益。
流向重仓股分布
贵州茅台拔得北向资金持仓头筹，2万亿的总市值中，有近十分之一被北上资金持有，贡献了近1亿的利润。
其他重仓股还有美的，平安，恒瑞，五粮液，格力等，都是近几年A股市场上的明星股票。
03北向资金聪明吗？
关键点时的北向资金
以最近的年为例来观察北向资金的动向：
时间段一：
在上图黄色圆圈区域，也就是今年2月上旬，那轮暴跌大家记忆犹新，过年期间新冠疫情肆虐我国，年后第一个交易日（2月3日），A股市场暴跌，千股跌停，沪深指数下跌7.88%！
大家都因疫情的不确定性恐慌抛售，我们回头看看北向资金在做什么？
2月3日当天北向资金净流入亿，2月3日到2月6日合计流入亿！接下来的一个月指数恢复性上涨接近15%。
这个案例说明在大多数投资者恐慌抛售时，北向资金选择了理性，没有跟风砸盘，反而入手抄底。
时间段二：
再看图中绿色圆圈时间段，就是刚刚过去的7月上旬行情，7月16日的暴跌刷遍朋友圈，我们看到北向资金从7月初的大幅流入，7月10日开始出现流出，7月14日出现了亿的大幅流出。紧接着就出现了14-16日连续3天累计7%的下跌。如果投资者感受到7月10日及14日北向资金的动向变化，就有可能躲避开16日的暴跌。
这个案例说明北向资金在市场快速大幅上涨后，感受到市场的疯狂带来的风险，在高位开始选择离场锁定利润。
不必神化北向资金
历史上北向资金还有多次在市场底部区域的流入和顶部区域的流出，让很多人觉得北向资金如有神助，可以精确判断未来行情。
其实也不必神话北向资金，他们作为职业的机构投资者，相对于普通投资者来说当然更加专业和理性，在市场高度亢奋的时候会更多看到风险，在市场风声鹤唳一片恐慌之时看到机会。不被市场的情绪所左右，这一点恰恰是普通投资者难以做到的。
择时是一个永恒的难题，作为大盘指数，机会是跌出来的，风险是涨出来的。我们在《基金可以越跌越买吗？》分析过，作为大盘指数，投资者应该以一种越跌越买、越涨越卖的心态去面对。作为以海外机构为主的北上资金，希望他们的行为也能让大家坚定这种做法的信心。
更多时候，北向资金是市场的一个同步指标，且夹杂着很多噪音，完全依赖它来做投资决策或者择时也是不可取的，它可以从一个角度去衡量市场的情绪变化，尤其是在市场最疯狂和最恐慌的时候，观察北向资金的动向，可以给我们一个冷静的声音。
后续我们会通过构建一个市场情绪指标体系，北向资金会作为其中的一员，从多个角度观察市场，给投资者更多理性的声音，敬请期待！